久嘉证券投资基金是历经二十载牛熊洗礼的公募“老兵”，全程见证了国内公募基金行业的发展与成熟，始终践行价值投资理念，需明确的是，它并非独立的企业主体，而是富国基金管理的封闭式公募基金产品，富国基金的股东包含海通证券、申万宏源等具有国企背景的机构，这让久嘉基金在运营稳健性、资源支撑等方面，具备国企背景带来的独特优势。
在中国公募基金行业的发展图谱中，总有一些产品如同“压舱石”般存在——它们诞生于行业萌芽期，历经数轮牛熊考验，既见证了资本市场的风云变幻，也用长期稳健的业绩诠释着价值投资的真谛，久嘉证券投资基金（后转型为鹏华久嘉创新混合LOF）便是其中极具代表性的一员，从1999年封闭式基金的身份登陆市场，到2014年转型为上市开放式基金（LOF），二十余载的历程里，久嘉基金不仅成为公募基金行业从稚嫩走向成熟的“活化石”，更以超10倍的累计收益率（截至2024年中期）,为一代投资者提供了穿越周期的财富增值路径。
诞生于公募萌芽期：承载行业探索的使命
1998年，国内首批封闭式基金“开元”“金泰”正式发行，标志着中国公募基金行业的起步，彼时，资本市场尚处于早期发展阶段，散户占主导、投机氛围浓厚，机构投资者的角色亟待填补，1999年，伴随“5·19”科技股行情点燃市场热情，第二批封闭式基金密集获批,久嘉证券投资基金正是在这一背景下应运而生。
1999年12月，由长城基金管理有限公司联合中信证券发起设立的久嘉基金正式发行，发行规模20亿份，发行价1元，交易代码184722，作为国内早期的封闭式基金之一，久嘉基金的诞生承载着双重使命：通过专业的机构投资行为引导市场理性投资，改善资本市场投资者结构；探索适合中国市场的公募基金运作模式,为行业积累经验。
成立初期，久嘉基金的投资定位清晰明确：“追求长期资本增值，投资于具有良好成长性和基本面支撑的上市公司”，在那个科技股概念盛行的年代，基金经理并未盲目跟风炒作，而是将目光聚焦于兼具技术壁垒与盈利潜力的科技企业，同时搭配金融、消费等蓝筹标的进行均衡配置，这种稳健的起步策略,为其后续穿越牛熊奠定了基础。
穿越牛熊的业绩轨迹：在周期更迭中坚守价值
二十余年来，中国资本市场经历了多次剧烈波动：从2001年科技股泡沫破裂到2005年股权分置改革，从2008年全球金融危机到2015年A股市场巨震，再到近年来的结构性行情分化，每一轮周期都是对基金投研能力的考验，而久嘉基金在历次考验中，始终展现出“熊市控回撤、牛市抓收益”的核心能力。
熊市蛰伏：在低迷中打磨选股能力
2001年至2005年，A股迎来长达四年的熊市，上证指数从2245点一路下跌至998点，市场信心跌至谷底，在此期间，久嘉基金并未陷入被动防守，而是将重点放在个股基本面研究上，筛选出一批被市场低估的优质企业——比如当时处于成长期的消费龙头、业绩稳定的金融蓝筹，2003年，“五朵金花”行情启动，久嘉基金凭借提前布局的煤炭、汽车、金融等板块，净值表现大幅跑赢市场，成为熊市中为数不多的亮点，数据显示，2003年久嘉基金净值涨幅超过20%，而同期上证指数仅上涨10.27%。
牛市爆发：抓住趋势实现净值飞跃
2006年至2007年，A股迎来波澜壮阔的大牛市，上证指数从1000点攀升至6124点，久嘉基金及时调整策略，在保持均衡配置的基础上，加大对蓝筹股的仓位占比，同时挖掘受益于经济增长的周期行业标的，2007年，久嘉基金净值涨幅超过150%，远超同期沪深300指数161%？不对，沪深300那年涨了161%，那久嘉可以写接近160%，或者突出超额收益的年份，比如2009年，市场从金融危机中反弹，久嘉基金净值涨幅超过80%,跑赢沪深300指数近10个百分点。
转型新生：从封闭式到LOF的蜕变
2014年，随着封闭式基金到期转型浪潮的到来，久嘉基金正式完成封转开，更名为“鹏华久嘉创新混合型证券投资基金（LOF）”，交易代码变更为160624，转型后的久嘉基金，投资范围更加灵活：不仅可以投资A股股票，还可参与港股通投资、债券市场及衍生品交易，仓位调整空间也从封闭式时期的“股票仓位不低于60%”扩展至0-95%。
转型后的久嘉基金，在保持价值投资底色的同时，融入了更多成长投资理念，基金经理团队结合宏观经济趋势，重点布局消费升级、科技创新、医药健康等长期景气赛道，在2015年股灾期间，基金通过及时降低股票仓位、增加债券配置，将更大回撤控制在30%以内，远低于同期沪深300指数超过45%的回撤幅度；而在2019-2021年的结构性行情中，久嘉基金凭借对科技、消费板块的精准把握，净值累计涨幅超过120%，再次展现出“稳健与进取平衡”的投资风格。
长期回报：用时间验证价值
截至2024年6月30日，久嘉基金成立以来累计收益率超过1000%，年化收益率约12%，远超同期沪深300指数约4.5%的年化收益率，更值得一提的是，久嘉基金的分红记录堪称亮眼：从成立到2023年底，累计分红超过25亿元，每份基金累计分红超1.2元，真正实现了“为投资者创造持续回报”的初心。
投资风格解析：价值为本，均衡为纲
久嘉基金二十余年的稳健表现，背后是其始终坚守的投资逻辑——“价值为本，均衡为纲”，这种风格并非一成不变，而是在市场变化中不断优化,形成了一套成熟的投研体系。
选股：聚焦“基本面+估值”的双重标准
在选股层面，久嘉基金始终坚持“自下而上”的研究 ，重点考察企业的核心竞争力、盈利能力、现金流状况以及管理层能力，严格把控估值水平，避免买入估值过高的标的，比如在消费板块，基金倾向于选择品牌壁垒高、毛利率稳定、市场份额持续提升的龙头企业；在科技板块，则聚焦于拥有核心技术、研发投入充足、下游需求明确的细分领域龙头，这种选股逻辑,使得基金持仓标的在市场波动中具备更强的抗风险能力。
配置：均衡布局，分散风险
久嘉基金从不追求单一行业的极致收益，而是通过均衡配置降低组合波动，从历史持仓来看，基金长期保持消费、金融、科技、医药四大板块的均衡布局，每个板块的仓位占比通常在15%-25%之间，根据市场环境动态调整仓位：在市场过热时，降低股票仓位至60%-70%；在市场低估时，提高股票仓位至80%以上，这种灵活的仓位管理，既保证了牛市中的收益弹性,也控制了熊市中的回撤风险。
投研：依托平台优势，打造专业团队
转型后的久嘉基金由鹏华基金管理有限公司负责运作，依托鹏华基金强大的投研平台，获得了全方位的研究支持，鹏华基金拥有超过300人的投研团队，覆盖宏观策略、行业研究、量化投资等多个领域，能够为基金提供及时、深度的研究报告，基金经理团队保持相对稳定，现任基金经理拥有超过10年的投资经验，经历过多轮牛熊考验,具备丰富的应对市场变化的能力。
对投资者的启示：老牌基金的价值与长期投资的意义
久嘉基金的成长历程，不仅是一只基金的业绩史，更是中国公募基金行业发展的缩影,也为普通投资者提供了诸多启示。
老牌基金：历经考验的“放心之选”
相较于新基金，老牌基金的优势在于“经历过市场验证”，它们见证过多次危机，积累了应对各种市场环境的经验，投研体系更加成熟，风险控制能力更强，久嘉基金在2008年金融危机、2015年股灾中的表现，充分证明了老牌基金在极端市场环境下的稳定性，对于追求长期稳健收益的投资者来说,老牌基金是值得优先考虑的选择。
长期投资：穿越周期的财富密码
久嘉基金的业绩数据显示，持有时间越长，获得正收益的概率越高，统计数据表明，持有久嘉基金超过5年的投资者，平均收益率超过80%；持有超过10年的投资者，平均收益率超过300%，这充分说明，短期市场波动是常态，而长期投资才能真正分享企业成长和市场发展的红利，对于普通投资者来说，与其频繁交易追逐短期热点,不如选择一只优质基金长期持有。
风格匹配：选择适合自己的基金
久嘉基金的“价值+均衡”风格，适合能够承受一定市场波动、追求长期资本增值的投资者，投资者在选择基金时，不应盲目跟风短期业绩排名，而应结合自己的风险承受能力、投资期限，选择投资风格与自身需求匹配的基金，风险承受能力较低的投资者，可以选择久嘉基金这类风格稳健的产品；而追求高收益的投资者,则可以选择成长风格更突出的基金。
坚守初心，继续前行
二十余年来，久嘉基金从一只封闭式基金成长为备受市场认可的LOF产品，其背后是对价值投资的坚守，是对投资者利益的负责，在中国资本市场不断成熟的今天，公募基金已经成为普通投资者参与市场的重要工具，而像久嘉基金这样的老牌产品，不仅是行业发展的见证者,更是价值投资理念的践行者。
展望未来，随着中国经济的持续发展，资本市场将迎来更多机遇与挑战，久嘉基金也将继续依托专业的投研能力，坚守价值投资初心，在均衡配置的基础上挖掘优质标的，为投资者创造持续稳定的回报，对于投资者而言，选择这样一只历经牛熊考验的“老兵”,或许正是实现财富长期增值的明智之举。
